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【期現(xiàn)】
截至5月30日，主力合約收盤價報1222元，環(huán)比下跌41元，主焦煤（介休）沙河驛報1330元，環(huán)比持平，期貨貼水108元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1415元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報1360元，環(huán)比下跌10元，期貨貼水（蒙5）138元。國內(nèi)產(chǎn)地煤價以穩(wěn)為主，蒙煤成交冷清，報價小幅回落。
【供給】
汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加5.6萬噸至611.3萬噸，精煤產(chǎn)產(chǎn)量周環(huán)比持平至243.46萬噸。110家洗煤廠日均產(chǎn)量為62.9萬噸，周環(huán)比下降0.63萬噸。陜西地區(qū)煤礦生產(chǎn)多已恢復正常，加之部分煤礦因庫存下降，產(chǎn)量有所恢復，產(chǎn)地整體供應(yīng)稍有增量。進口方面，近期甘其毛都口岸通關(guān)維持低位，需求好轉(zhuǎn)前通關(guān)難有起色。
【需求】
截至5月25日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47.1萬噸，環(huán)比增加0.1萬噸，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量67.4萬噸，環(huán)比持平。部分地區(qū)焦企利潤受損，但是檢修力度尚未進一步擴大，供給維持平穩(wěn)。
【庫存】
截至5月25日，全樣本獨立焦企焦煤庫存769.3萬噸，環(huán)比增加17.6萬噸，247家鋼廠焦煤庫存727.9萬，環(huán)比下降20.7萬噸。前期下游焦鋼企業(yè)開啟階段性補庫，部分中間環(huán)節(jié)也開始采購，多數(shù)煤礦出貨順暢，產(chǎn)地庫存開始回落，但近期情緒回落后補庫意愿再度下降。
【觀點】
市場再度轉(zhuǎn)弱，線上競拍情緒降溫，部分煤礦再度降價，下游焦企及貿(mào)易商采購謹慎，補庫意愿不強。此外，動力煤矛盾尚未有效緩解，短期將繼續(xù)下跌為主，這對焦煤的估值會有一定影響。但是一方面當前盤面不斷接近蒙煤倉單成本1150左右，另一方面市場對宏觀政策仍有期待，淡季交易邏輯可能再度轉(zhuǎn)向“弱現(xiàn)實和強預期”，因此建議當前觀望為主。
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